Increase AI exposure despite geopolitical tensions : deVere
เพิ่มการใช้งาน AI แม้จะมีสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ : deVere
     ซีอีโอขององค์กรที่ปรึกษาทางการเงินอิสระที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกกล่าวว่า นักลงทุนควรเพิ่มการลงทุนในระบบนิเวศปัญญาประดิษฐ์ (AI) แม้ว่า สงครามอิหร่านจะสร้างความผันผวนระดับโลกอีกชั้นหนึ่งก็ตาม
     บทวิเคราะห์จาก Nigel Green แห่งกลุ่มเดอเวียร์เกิดขึ้นในขณะที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่กำลังเร่งลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ ในขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจทำให้ตลาดเบี่ยงเบนความสนใจจากหนึ่งในแนวโน้มการเติบโตเชิงโครงสร้างที่ทรงพลังที่สุดของทศวรรษนี้
      ความพยายามล่าสุดของ Meta ในการพัฒนาโมเดล AI ขั้นสูงภายใต้ซีรีส์ Muse ใหม่ แสดงให้เห็นถึงขนาดของการแข่งขันและการใช้จ่ายที่กำลังเกิดขึ้นในปัจจุบัน
     การที่บริษัททุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ไปกับการพัฒนาบุคลากร โครงสร้างพื้นฐาน และโมเดล สะท้อนให้เห็นถึงรูปแบบที่กว้างขึ้นในภาคส่วนนี้ โดยบริษัทชั้นนำต่างๆ ต่างทุ่มเงินรวมกันหลายแสนล้านดอลลาร์เพื่อพัฒนาระบบ AI ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
     ไนเจล กรีน กล่าวว่า “ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก แต่ทิศทางการลงทุนใน AI ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงและกำลังทวีความเข้มข้นขึ้น”
     “นักลงทุนที่ปล่อยให้ข่าวพาดหัวระยะสั้นบดบังการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างระยะยาว อาจพลาดโอกาสสำคัญประการหนึ่งของตลาดในปัจจุบัน”
      คาดการณ์ว่า การลงทุนด้าน AI ทั่วโลกจะสูงเกิน 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีภายในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่และการนำไปใช้งานในองค์กรต่างๆ
      ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากรุ่นขั้นสูงต้องการพลังการประมวลผลที่สูงขึ้นอย่างมาก
รายได้ของ Nvidia เพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในช่วงจุดสูงสุดของวัฏจักร ขณะที่ผู้ผลิตชิปและซัพพลายเออร์รายอื่นๆ ตลอดห่วงโซ่คุณค่าต่างรายงานว่ามีคำสั่งซื้อค้างอยู่เป็นจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง
      ซีอีโอ ของdeVere Group ให้ความเห็นว่า “การประมวลผลเป็นคอขวดของเศรษฐกิจ AI ชิป ศูนย์ข้อมูล โครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย และการจัดหาพลังงานล้วนเป็นรากฐาน”
       "ผู้ที่จัดหาเครื่องมือที่ช่วยให้ AI ทำงานได้ จะได้รับประโยชน์ไม่ว่าโมเดลหรือแพลตฟอร์มใดจะครองตลาดในท้ายที่สุดก็ตาม"

เขากล่าวต่อว่า “โอกาสในการลงทุนในระบบนิเวศ AI ที่กว้างขึ้นนั้นแข็งแกร่ง”
     “บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ ผู้เชี่ยวชาญด้านบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ เป็นหัวใจสำคัญของการขยายตัวนี้ เหล่านี้คือผู้ขับเคลื่อนหลักของวงจรการลงทุนระยะยาวหลายปี”
      ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ยอดขายเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกคาดว่าจะทะลุ 700 พันล้านดอลลาร์ โดยชิปที่ใช้สำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะเป็นกลุ่มที่มีการเติบโตเร็วที่สุด
       ในขณะเดียวกัน การใช้จ่ายด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากการนำ AI มาใช้ทำให้พื้นที่เสี่ยงต่อการโจมตีสำหรับธุรกิจและรัฐบาลเพิ่มมากขึ้น ตลาดความปลอดภัยทางไซเบอร์ทั่วโลกคาดว่าจะมียอดขายเกิน 250 พันล้านดอลลาร์ภายในสองปีข้างหน้า
     “ปัญญาประดิษฐ์สร้างความต้องการในภาคส่วนที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ ซึ่งมีความเสี่ยงสูงขึ้นควบคู่ไปกับความสามารถที่เพิ่มขึ้น การป้องกันทางดิจิทัลจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อระบบมีความซับซ้อนและเชื่อมโยงกันมากขึ้น” ไนเจล กรีน กล่าว
     “ความผันผวนของตลาดที่เชื่อมโยงกับสงครามอิหร่านและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้างได้ผลักดันให้เบี้ยประกันความเสี่ยงสูงขึ้นในทุกประเภทสินทรัพย์”
     “ตลาดพลังงานมีการตอบสนอง สกุลเงินมีการเปลี่ยนแปลง และตลาดหุ้นมีการปรับตัวลงเป็นระยะๆ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการลงทุนพื้นฐานในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังไม่มีทีท่าว่าจะชะลอตัวลง”
      “ช่วงเวลาแห่งความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มักทำให้นักลงทุนระมัดระวังตัวมากเกินไป ประวัติศาสตร์สอนเราว่าวงจรนวัตกรรมเชิงโครงสร้างยังคงดำเนินต่อไปได้แม้ในช่วงเวลาแห่งความขัดแย้งและความไม่แน่นอน”
     “บริษัทที่กำลังสร้างอนาคตจะไม่ระงับโครงการลงทุนของตนเพียงเพราะความไม่แน่นอนในระยะสั้น”
     เขากล่าวเสริมว่า “บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่กำลังเพิ่มการลงทุนด้านทุน ไม่ได้ลดลง ความต้องการกำลังการประมวลผล พื้นที่จัดเก็บข้อมูล และการเชื่อมต่อยังคงมากกว่าอุปทาน ความไม่สมดุลนี้สนับสนุนการเติบโตของรายได้อย่างยั่งยืนทั่วทั้งระบบนิเวศ AI”
      การที่ Meta หันมาให้ความสำคัญกับโมเดล AI ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเองอีกครั้ง เป็นผลมาจากความท้าทายก่อนหน้านี้ในการดึงดูดผู้ใช้งานด้วยโมเดลโอเพนซอร์ส การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์เช่นนี้เน้นให้เห็นถึงความเข้มข้นของการแข่งขันและความเร็วในการปรับตัวของบริษัทต่างๆ เพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดในด้าน AI

การแข่งขันกำลังเร่งให้เกิดนวัตกรรมและการใช้จ่ายไปพร้อมๆ กัน
     “สิ่งนี้ ช่วยเสริมความน่าสนใจของการลงทุนในระบบนิเวศโดยรวมมากกว่าการลงทุนในบริษัทหรือโมเดลใดโมเดลหนึ่ง การกระจายการลงทุนในห่วงโซ่อุปทาน AI ช่วยให้การมีส่วนร่วมในการเติบโตนี้มีความยืดหยุ่นมากขึ้น”
      เขาสรุปว่า “การปฏิวัติปัญญาประดิษฐ์-และมันเป็นการปฏิวัติที่แท้จริง-กำลังก้าวหน้าไปอย่างรวดเร็ว สงครามและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นความเสี่ยงที่แท้จริง แต่สิ่งเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงทิศทางของความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีหรือการจัดสรรเงินทุน”
     “ดังนั้น นักลงทุนควรเตรียมพร้อมสำหรับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องในระบบนิเวศ AI ที่กว้างขึ้น”

Bank of England missing the bigger picture on stock markets: deVere CEO
ซีอีโอของ deVere กล่าว ว่า ธนาคารกลางอังกฤษมองข้ามภาพรวมที่ใหญ่กว่าในตลาดหุ้น

     ซีอีโอ ขององค์กรที่ปรึกษาทางการเงินและบริหารสินทรัพย์อิสระที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก เชื่อว่าธนาคารกลางอังกฤษมองข้ามภาพรวมที่ใหญ่กว่า เมื่อกล่าวว่าตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังจะตก
     ไนเจล กรีน จากdeVere Groupออกมาแสดงความคิดเห็นหลังจากที่ซาราห์ เบรเดน รองผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ เตือนในระหว่างการให้สัมภาษณ์กับ BBC ว่า ตลาดหุ้นทั่วโลกดูสูงเกินไปและมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลง เนื่องจากราคาหุ้นไม่ได้สะท้อนถึงความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญอยู่อย่างเต็มที่
     เขาพูดว่า: “ซาราห์ เบรเดนพูดถูกที่บอกว่ามูลค่าหุ้นสูง เธอพูดถูกที่บอกว่านักลงทุนไม่ควรประมาท แต่ข้อสรุปที่ว่าตลาดกำลังจะร่วงลงอย่างกว้างขวางนั้นมองข้ามประเด็นสำคัญ ซึ่งก็คือ AI และเทคโนโลยี กำลังเปลี่ยนแปลงกรอบการประเมินมูลค่าแบบเรียลไทม์”
“เราไม่เคยมี AI ในระดับนี้มาก่อน ไม่มีเกณฑ์มาตรฐานทางประวัติศาสตร์ที่ชัดเจนว่าตลาดควรจ่ายเงินเท่าไหร่ให้กับบริษัทที่กำลังเป็นผู้นำในวัฏจักรการเพิ่มผลผลิต โครงสร้างพื้นฐาน และผลกำไรที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน”

คำเตือนดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่ตลาดหุ้นทั่วโลกยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง
     ในสหราชอาณาจักร ดัชนี FTSE 100 ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยซื้อขายอยู่ที่ระดับประมาณ 8,000 ในช่วงการซื้อขายที่ผ่านมา ได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในกลุ่มพลังงาน กลุ่มการเงิน และผลประกอบการของบริษัทข้ามชาติ
แม้จะมีความไม่แน่นอนทั่วโลก ดัชนียังคงทรงตัว สะท้อนให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของงบดุลของบริษัทและกระแสรายได้จากต่างประเทศ
ในสหรัฐอเมริกา ตลาดหุ้นประสบกับความผันผวนในระยะสั้นหลังจากที่ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปรับตัวลงเล็กน้อยในช่วงการซื้อขายล่าสุด
     อย่างไรก็ตาม ภาพรวมโดยทั่วไปยังคงแข็งแกร่ง บริษัทมากกว่า 80% ที่รายงานผลประกอบการในฤดูกาลปัจจุบันทำผลงานได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นขององค์กรอย่างต่อเนื่องแม้ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น
       ไนเจล กรีน กล่าวว่า “ตลาดไม่เคยเคลื่อนไหวเป็นเส้นตรงเสมอไป มูลค่าจะลดลงในบางพื้นที่ ขณะที่บางพื้นที่ก็จะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน”
“ตลาดจะผันผวนเป็นช่วงๆ และบางช่วงอาจทำให้รู้สึกไม่สบายใจ แต่ผู้ลงทุนควรระมัดระวังเป็นอย่างยิ่งในการตีความคำเตือนจากธนาคารกลางระดับสูงว่าเป็นสัญญาณให้ถอนตัวออกจากตลาด”
      “ในมุมมองของเรา อันตรายที่ยิ่งใหญ่กว่าสำหรับนักลงทุนระยะยาวคือการที่ความกลัวทำให้นักลงทุนขายหุ้นออกไปในขณะที่การเติบโตเชิงโครงสร้างยังคงอยู่”
       ปัญญาประดิษฐ์และเทคโนโลยียังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังพลวัตของตลาดในปัจจุบัน บริษัทต่างๆ ในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ คลาวด์คอมพิวติ้ง ศูนย์ข้อมูล ระบบอัตโนมัติ และซอฟต์แวร์สำหรับองค์กร ต่างก็เห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งขับเคลื่อนโดยการนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้
       การลงทุนในภาคส่วนนี้กำลังเร่งตัวขึ้น โดยบริษัทระดับโลกขนาดใหญ่ต่างทุ่มทรัพยากรจำนวนมากเพื่อขยายกำลังการผลิตและศักยภาพ
      ผลประกอบการของบริษัทต่างๆ ยังคงตอกย้ำแนวโน้มนี้ บริษัทที่มีความเกี่ยวข้องกับ AI อย่างน่าเชื่อถือ มีอัตรากำไรสูง และมีแผนการเติบโตที่ชัดเจน กำลังทำผลงานได้ดีกว่าบริษัทอื่นๆ ดึงดูดเงินทุน และผลักดันให้ดัชนีปรับตัวสูงขึ้น

การกระจุกตัวนี้ส่งผลให้มูลค่าหุ้นสูงขึ้น แต่ก็สะท้อนให้เห็นถึงแหล่งที่มาของการเติบโตของกำไรด้วยเช่นกัน
      “การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปนั้นต้องการวินัย แต่การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปไม่ได้หมายความว่าเป็นการประเมินมูลค่าที่ไม่สมเหตุสมผลเสมอไป หากการเติบโตของกำไร อำนาจในการกำหนดราคา และการลงทุนในด้านทุนกำลังเร่งตัวขึ้น การประเมินมูลค่าที่สูงกว่าปกติก็อาจเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลได้” ซีอีโอ ของ deVere กล่าว

      “คำถามที่นักลงทุนควรตั้งไม่ใช่เพียงแค่ว่าตลาดหุ้นดูแพงเมื่อเทียบกับในอดีตหรือไม่”
      “คำถาม คือว่า อดีตเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสมสำหรับการเติบโตของรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI และเทคโนโลยีหรือไม่”

เขายังเห็นด้วยกับธนาคารแห่งอังกฤษว่าความเสี่ยงนั้นมีอยู่จริง
      “ตลาดสินเชื่อภาคเอกชนกำลังขยายตัว หนี้ภาครัฐยังคงอยู่ในระดับสูง และความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง รวมถึงแรงกดดันทางการค้าภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ มีศักยภาพที่จะสร้างความผันผวนและทำให้ความคาดหวังเปลี่ยนแปลงไป”
      อย่างไรก็ตาม ไนเจล กรีน กล่าวว่า ความเสี่ยงเหล่านี้ตอกย้ำความสำคัญของการลงทุนอย่างมีวินัยมากกว่าการระมัดระวังในตลาดโดยรวม
     “นักลงทุนต้องรอบคอบอย่างแน่นอน พวกเขาจำเป็นต้องกระจายความเสี่ยง จัดสรรสินทรัพย์อย่างระมัดระวัง และลงทุนในภาคส่วนและบริษัทที่มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงโครงสร้าง นอกจากนี้ พวกเขายังต้องหลีกเลี่ยงความประมาทด้วย”
       “คำแนะนำที่ดีเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในสถานการณ์เช่นนี้ เพราะช่องว่างระหว่างผู้ชนะและผู้แพ้กำลังกว้างขึ้น”
เขาสรุปว่า “คำเตือนที่ไม่ธรรมดาจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงของธนาคารกลางอังกฤษนั้นมีน้ำหนัก แต่ตัวมันเองก็อาจกลายเป็นความเสี่ยงได้ หากมันกระตุ้นให้นักลงทุนถอนตัวออกจากตลาด”
    “เราเชื่อว่า นักลงทุนควรลงทุนต่อไป เลือกสรรอย่างรอบคอบ และให้ความสำคัญกับปัจจัยที่กำลังเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจโลก”
     “ความผันผวนจะเกิดขึ้น การประเมินมูลค่าจะปรับตัว แต่เราคาดว่าปัญญาประดิษฐ์และเทคโนโลยีจะยังคงเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับตลาดในปีนี้”

Markets fixate on Hormuz as ‘Malacca Premium’ comes into focus
ตลาดจับจ้องไปที่แม่น้ำฮอร์มุซ ขณะที่'ราคาพรีเมียมมะละกา'กลายเป็นประเด็นสำคัญ
   ตลาดโลกยังคงจับจ้องไปที่ความปั่นป่วนในช่องแคบฮอร์มุซ การให้ความสนใจเช่นนั้นเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะมองข้ามจุดอ่อนที่สำคัญกว่าซึ่งกำลังปรากฏให้เห็นในขณะนี้ ดังที่ไนเจล กรีน ซีอีโอของบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินยักษ์ใหญ่deVereพื้นที่เตือน ไว้
     สิ่งที่เขาเรียกว่า'ค่าพรีเมียมมะละกา'นั้นกำลังสะท้อนถึงต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นของการประกันภัย การขนส่ง และการเคลื่อนย้ายพลังงานผ่านหนึ่งในเส้นทางการค้าที่สำคัญที่สุดของโลก
      ช่องแคบมะละกา ซึ่งเป็นทางน้ำแคบๆ ระหว่างอินโดนีเซียและมาเลเซีย ที่เป็นเส้นทางผ่านสิงคโปร์สำหรับการค้าขายนั้น มีปริมาณการขนส่งทางทะเลทั่วโลกกว่าหนึ่งในห้า และจัดว่าเป็นจุดยุทธศาสตร์ที่พลุกพล่านที่สุดในโลก
     “ค่าพรีเมียมมะละกา กำลังเกิดขึ้นกับเราแบบเรียลไทม์ ตลาดประเมินราคาต่ำเกินไปว่าการหยุดชะงักในจุดคอขวดจุดเดียวจะส่งผลกระทบต่อระบบทั้งหมดได้เร็วเพียงใด” ไนเจล กรีน กล่าว
     เฉพาะในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 เพียงปีเดียว มีน้ำมันกว่า 23 ล้านบาร์เรลต่อวันไหลผ่านเส้นทางนี้ เพื่อส่งไปยังจีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ ปริมาณดังกล่าวทำให้แทบไม่มีช่องว่างให้เกิดการหยุดชะงักโดยไม่ส่งผลกระทบต่อทั่วโลก
     ความกังวลทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของเรื่องราวเกี่ยวกับมะละกา หลังจากเกิดความวุ่นวายในช่องแคบฮอร์มุซ เจ้าหน้าที่ระดับสูงของอินโดนีเซียได้หยิบยกความเป็นไปได้ในการเก็บค่าธรรมเนียมการผ่านแดนสำหรับเรือที่ใช้ช่องแคบดังกล่าวขึ้นมากล่าวถึง ก่อนที่ความคิดนี้จะถูกถอนออกไปอย่างรวดเร็ว และรัฐบาลในภูมิภาคได้ยืนยันว่าการผ่านแดนจะยังคงเปิดและไม่มีค่าใช้จ่าย

อย่างไรก็ตาม สัญญาณดังกล่าวได้เปลี่ยนความคิดของตลาดไปแล้ว
     พื้นที่ซีอีโอกล่าวว่า "ข้อเท็จจริงที่ว่ามีการกล่าวถึงค่าผ่านทางนั้น บ่งบอกทุกอย่างเกี่ยวกับวิธีการเปลี่ยนแปลงของระดับความเสี่ยง"
     “นี่ไม่ใช่แค่เรื่องการก่อกวนทางกายภาพอีกต่อไปแล้ว แต่เป็นเรื่องของการต่อรองทางการเมือง และความเร็วในการท้าทายสมมติฐานต่างๆ”
      “ช่องแคบนี้ อยู่ภายใต้กฎระเบียบระหว่างประเทศที่รับประกันการผ่านแดน แต่ปัจจุบันตลาดกำลังเผชิญกับความเป็นจริงที่น่าอึดอัดใจยิ่งกว่า นั่นคือ การคุ้มครองทางกฎหมายไม่ได้ขจัดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์”
      การค้าโลกยังคงกระจุกตัวอยู่ตามเส้นทางแคบๆ เพียงไม่กี่แห่ง การสันนิษฐานว่าการไหลเวียนจะไม่หยุดชะงักผ่านเส้นทางเหล่านี้เป็นพื้นฐานสำคัญที่ทำให้เกิดประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นมานานหลายทศวรรษ

“สมมติฐานดังกล่าวเริ่มถูกกดดัน และค่าพรีเมียมมะละกาที่เพิ่มสูงขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงต้นทุนนั้น”
     ประกันภัยการขนส่ง อัตราค่าระวาง และราคาน้ำมัน ต่างกำลังตอบสนองต่อความอ่อนไหวที่เพิ่มสูงขึ้น แม้แต่การหยุดชะงักเล็กน้อยหรือสัญญาณนโยบายเพียงเล็กน้อยก็สามารถส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วต่อห่วงโซ่อุปทานได้ เนื่องจากปริมาณการจราจรที่หนาแน่นในเส้นทางนี้

ไนเจล กรีน กล่าวว่า"ตลาดได้ใช้เวลาหลายปีในการปรับปรุงประสิทธิภาพให้ดียิ่งขึ้น"
      “สิ่งที่รัฐบาลยังทำไม่สำเร็จคือการประเมินความเปราะบางของราคาอย่างเหมาะสม ค่าพรีเมียมมะละกาคือการปรับราคาใหม่ และการปรับราคาใหม่นี้ไม่น่าจะค่อยเป็นค่อยไปหากสถานการณ์เลวร้ายลง”
       ผลกระทบต่อนักลงทุนนั้นเกิดขึ้นทันที “การลงทุนในโลจิสติกส์ระดับโลกที่ราบรื่นและต้นทุนต่ำกำลังเปราะบางมากขึ้น ในขณะที่ธุรกิจที่มีความยืดหยุ่น อำนาจในการกำหนดราคา และความสามารถในการเลือกเส้นทางขนส่งทางเลือก จะอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าเมื่อความเสี่ยงถูกประเมินใหม่”
     การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันไม่จำเป็นต้องเกิดขึ้นในวงกว้างจึงจะส่งผลกระทบต่อตลาดได้ เพียงแค่การคาดการณ์ล่วงหน้า ผ่านต้นทุนประกันภัย อัตราค่าขนส่ง และความผันผวนของราคาพลังงาน ก็เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนได้แล้ว
      ความกังวลของจีนที่มีมายาวนานเกี่ยวกับการพึ่งพาช่องแคบมะละกา ซึ่งมักถูกเรียกว่า "ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของมะละกา" ยิ่งเพิ่มน้ำหนักให้กับประเด็นนี้
     ในฐานะประเทศผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ความเสี่ยงของประเทศนี้จึงยิ่งทวีความรุนแรงต่อผลกระทบระดับโลกจากความไม่มั่นคงใดๆ ที่เกิดขึ้นในเส้นทางขนส่งน้ำมันนี้
      ไนเจล กรีน สรุปว่า “นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจถึงความเร็วที่ความเสี่ยงนี้สามารถทวีความรุนแรงขึ้นได้”
      “ขณะนี้ราคาพรีเมียมมะละกาเริ่มเป็นรูปเป็นร่างแล้ว หากเส้นทางนี้เผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบต่อการค้าโลก ตลาดพลังงาน และราคาสินทรัพย์ อาจเกิดขึ้นทันทีและรุนแรง”
     “ผมคาดว่า ค่าพรีเมียมมะละกา ซึ่งกำลังก่อตัวขึ้นในขณะนี้ มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นแรงผลักดันสำคัญในการค้าและตลาดโลก”

UAE Opec exit forces oil into fresh uncertainty
การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จากโอเปก ส่งผลให้ราคาน้ำมันเผชิญกับความไม่แน่นอนครั้งใหม่
     ตลาดน้ำมันกำลังเผชิญกับภาวะช็อกเชิงโครงสร้างหลังจากการตัดสินใจของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่จะถอนตัวออกจากกลุ่มโอเปกหลังจากร่วมงานกันมาหกทศวรรษ การแตกแยกครั้งนี้ส่งผลกระทบต่อความสามัคคีของกลุ่มที่เคยเป็นที่พึ่งพาในการกำหนดอุปทานและราคาน้ำมันโลกมาอย่างยาวนาน ดังที่ซีอีโอขององค์กรที่ปรึกษาทางการเงินอิสระที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกกล่าว
      บทวิเคราะห์จากไนเจล กรีน ซีอีโอของdeVere Groupออกมาในขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยจากข่าวนี้ แต่ยังไม่ถึงขั้นทะลุแนวต้าน โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 111 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากที่เคยแตะระดับ 120 ดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ ท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับอิหร่านและความเสี่ยงที่จะเกิดการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซ

       เขากล่าวว่า “การเคลื่อนไหวที่ไม่คาดคิดครั้งนี้ได้ทำลายเสาหลักสำคัญของเสถียรภาพตลาดน้ำมันไปแล้ว”
      “สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ไม่ใช่ผู้เล่นรายเล็กๆ แต่เป็นหนึ่งในผู้ผลิตเพียงไม่กี่รายที่มีทั้งกำลังการผลิตสำรองที่สำคัญและความยืดหยุ่นในการดำเนินงานที่สามารถเพิ่มกำลังการผลิตได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อวิธีการที่โอเปกบริหารจัดการอุปทานและมีอิทธิพลต่อราคา”
      “การถอดกำลังการผลิตนั้นออกจากโครงสร้างที่มีการประสานงานกัน มีแนวโน้มที่จะทำให้ภาพรวมด้านอุปทานกระจัดกระจายมากขึ้น ในขณะที่ตลาดกำลังเผชิญกับแรงกดดันจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน และเส้นทางการขนส่งที่ถูกจำกัดอยู่แล้ว”
       เขากล่าวต่อว่า “ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น แต่ปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นจนถึงขณะนี้ค่อนข้างอยู่ในความระมัดระวัง”
      “ตลาดกำลังมองข้ามพาดหัวข่าวไปสู่ความหมายต่ออุปทานในอนาคตแล้ว ไม่มีการสูญเสียบาร์เรลในทันที ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงนี้จึงสะท้อนถึงการกำหนดราคาตามความไม่แน่นอนมากกว่าภาวะช็อกด้านอุปทานที่แท้จริง”
       “ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักในระยะสั้นกำลังผลักดันราคาให้สูงขึ้น ในขณะที่แนวโน้มการประสานงานของผู้ผลิตที่อ่อนแอลงกำลังจำกัดขอบเขตการปรับตัวขึ้นของราคา”
      ในระยะสั้น ความเสี่ยงจากความขัดแย้งยังคงเป็นปัจจัยหลัก การปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่องจะช่วยหนุนราคาน้ำมันดิบ และการกลับไปสู่ระดับ 120 ดอลลาร์ยังคงเป็นไปได้อย่างยิ่ง หากความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นหรือการขนส่งทางเรือหยุดชะงักลงอีก
      ขณะนี้ความสนใจกำลังเปลี่ยนไปสู่ผลกระทบเชิงโครงสร้างต่ออิทธิพลของโอเปก อำนาจในการกำหนดราคาของกลุ่มนี้ขึ้นอยู่กับสมาชิกจำนวนน้อยที่มีกำลังการผลิตเหลือเฟือและทำงานร่วมกัน โดยเฉพาะซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ความขัดแย้งระหว่างผู้ผลิตเหล่านี้จะทำให้รูปแบบดังกล่าวอ่อนแอลง
     ไนเจล กรีน กล่าวว่า “ในระยะกลาง สมดุลจะเปลี่ยนไป กลุ่มโอเปกที่ขาดความสามัคคีจะลดความน่าเชื่อถือของข้อจำกัดการผลิตและการให้คำแนะนำล่วงหน้า สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีทั้งแรงจูงใจทางเศรษฐกิจและความสามารถทางเทคนิคที่จะเพิ่มผลผลิตได้ด้วยตนเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ผู้ผลิตต่างพยายามเพิ่มรายได้ให้สูงสุดในช่วงที่ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง”
      การบริโภคน้ำมันทั่วโลกยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า 102 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการจากประเทศเศรษฐกิจหลักในเอเชียและการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของภาคการบิน การเติบโตของอุปทานนอกกลุ่มโอเปกมีความไม่สม่ำเสมอ ทำให้ตลาดมีความเสี่ยงต่อความแตกแยกภายในระหว่างผู้ส่งออก
     “เราคาดว่า ปริมาณอุปทานเพิ่มเติมจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในช่วง 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า จะเริ่มเปลี่ยนแปลงกลไกการกำหนดราคา”
“หากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองลดลง ราคาน้ำมันดิบอาจกลับมาอยู่ในช่วง 80 ถึง 95 ดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากปริมาณน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความผันผวนจะยังคงอยู่ เพราะความเสี่ยงด้านการประสานงานยังคงอยู่”

มิติทางภูมิรัฐศาสตร์นั้นครอบคลุมมากกว่าแค่ตลาดพลังงาน
       การปรับเปลี่ยนท่าทีของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เกิดขึ้นควบคู่ไปกับการมีส่วนร่วมทางการเงินที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นกับสหรัฐอเมริกา
ประธานาธิบดีทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์บทบาทของโอเปกในการพยุงราคาน้ำมันให้สูงขึ้นมาหลายครั้งแล้ว และการหารือล่าสุดเกี่ยวกับการสนับสนุนค่าเงินระหว่างทางการสหรัฐฯ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ชี้ให้เห็นถึงความสอดคล้องเชิงกลยุทธ์ที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
      “ความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้นระหว่างสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และสหรัฐอเมริกา นำมาซึ่งอิทธิพลในอีกมิติหนึ่ง” ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ deVere กล่าว
     “กลยุทธ์ด้านพลังงาน การสนับสนุนสภาพคล่อง และเสถียรภาพของสกุลเงินเริ่มมาบรรจบกัน การที่ผู้ผลิตรายใหญ่ก้าวออกจากข้อจำกัดของกลุ่มผูกขาด ในขณะเดียวกันก็เสริมสร้างความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจทวิภาคีกับวอชิงตัน จะเปลี่ยนวิธีการที่ตลาดโลกตีความสัญญาณด้านอุปทาน”
      ผลกระทบในระยะยาวนั้นเชื่อมโยงกับแนวโน้มความต้องการพลังงานทั่วโลกและเศรษฐศาสตร์การผลิต ผู้ผลิตต้นทุนต่ำที่มีศักยภาพในการขยายตัวเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการเร่งการผลิต ในขณะที่ความต้องการยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง
      ไนเจล กรีน อธิบายว่า “ในระยะยาว นี่สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่กำลังดำเนินอยู่แล้ว”
      “ผู้ผลิตที่มีขนาดธุรกิจและต้นทุนการสกัดต่ำกำลังให้ความสำคัญกับปริมาณ โดยมุ่งหวังที่จะสร้างรายได้จากแหล่งสำรองก่อนที่ความต้องการจะถึงจุดอิ่มตัวในที่สุด การรักษาวินัยร่วมกันอย่างยั่งยืนจึงทำได้ยากขึ้น และแรงกดดันด้านการแข่งขันก็เพิ่มสูงขึ้นทั่วทั้งตลาด”
ตลาดเริ่มตอบสนองแล้วในทุกประเภทสินทรัพย์ หุ้นกลุ่มพลังงานปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกับราคาน้ำมันดิบ ขณะที่ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงอ่อนไหวต่อความแข็งแกร่งของราคาน้ำมันในระยะยาว เนื่องจากส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการขนส่งและอุตสาหกรรม

ไนเจล กรีน สรุปว่า'ตลาดพลังงานกำลังคาดเดาได้ยากขึ้นเรื่อยๆ'
      “การตัดสินใจร่วมกันที่ลดลง การเคลื่อนไหวที่เป็นอิสระมากขึ้น และแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น หมายความว่าราคาจะผันผวนและปรับตัวได้รวดเร็วยิ่งขึ้น”

Fed rate hold exposes limits as oil, war drive inflation
การคงอัตราดอกเบี้ยของเฟดเผยให้เห็นข้อจำกัด ขณะที่ราคาน้ำมันและภาวะสงครามผลักดันให้เกิดเงินเฟ้อ
     ซีอีโอขององค์กรที่ปรึกษาทางการเงินอิสระที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกยืนยันว่า ธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในวันนี้ และการทำเช่นนั้นจะเป็นการยืนยันว่าปัจจุบันธนาคารกลางสหรัฐมีอำนาจควบคุมปัจจัยต่างๆ ที่กำหนดทิศทางเศรษฐกิจโลกน้อยเพียงใด
     บทวิเคราะห์จาก Nigel Green แห่ง deVere Groupออกมาก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายล่าสุดของธนาคารกลาง โดยตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสมากกว่า 90% ที่จะคงนโยบายไว้ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายและแรงกดดันจากภายนอกทวีความรุนแรงขึ้นก็ตาม
เขากล่าวว่า “คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่เหตุผลนั้นสำคัญ นี่ไม่ใช่การหยุดอัตราดอกเบี้ยด้วยความมั่นใจ แต่เป็นการหยุดด้วยข้อจำกัด”
      “ราคาน้ำมันสูงกว่า 110 ดอลลาร์ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ หมายความว่าผู้กำหนดนโยบายไม่มีอิสระมากเท่าที่ตลาดอยากจะเชื่อ”
      ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ อยู่ที่ประมาณ 111 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากที่เคยปรับตัวสูงขึ้นแตะ 120 ดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ ราคาน้ำมันในระดับนี้ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปได้ยากขึ้น
     ในขณะเดียวกัน ความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า 102 ล้านบาร์เรลต่อวัน ความเสี่ยงด้านอุปทานที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านและการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณ 20% ของปริมาณน้ำมันทั่วโลก กำลังทำให้ตลาดอยู่ในภาวะสมดุลอย่างเข้มงวด
      ไนเจล กรีน กล่าวต่อว่า “พลังงานกำลังเป็นตัวขับเคลื่อนเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้ง ธนาคารกลางไม่สามารถขุดเจาะน้ำมันได้ และไม่สามารถเปิดเส้นทางการเดินเรือได้ ด้วยเหตุนี้ หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อเงินเฟ้อจึงอยู่นอกเหนือการควบคุมของพวกเขา และนั่นเป็นปัญหาที่ร้ายแรง”
     อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันอยู่ในช่วง 3.50%–3.75% ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างเข้มงวด ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจยังคงอยู่ในระดับสูง โดยอัตราดอกเบี้ยจำนองระยะ 30 ปีของสหรัฐฯ อยู่ใกล้ระดับ 6.5% และเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนของภาคธุรกิจก็ตึงตัวกว่าช่วงก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก

ซีอีโอของ deVereกล่าวว่า "การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับนี้จะยิ่งจำกัดการเติบโต"
     “ธุรกิจต่างชะลอการลงทุน ผู้บริโภคกำลังรู้สึกถึงแรงกดดัน และเงื่อนไขสินเชื่อยังคงตึงตัว การถือครองทรัพย์สินไว้ไม่ได้ช่วยบรรเทาปัญหา แต่กลับทำให้ปัญหายืดเยื้อออกไป”
     คาดว่า ตลาดจะรับมือกับการตัดสินใจนี้ได้อย่างราบรื่น โดยความสนใจจะเปลี่ยนไปที่แนวทางในอนาคตอย่างรวดเร็ว ราคาปัจจุบันยังคงบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 แต่แนวโน้มดังกล่าวมีความอ่อนไหวต่อพลวัตของอัตราเงินเฟ้อมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคพลังงาน
      ไนเจล กรีน กล่าวเสริมว่า “หากราคาน้ำมันยังคงอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ ระยะเวลาในการลดอัตราดอกเบี้ยก็จะยืดออกไป แต่หากราคาน้ำมันลดลงไปอยู่ที่ 120 ดอลลาร์ การพูดคุยก็จะเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง”
      “ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าจะมีมาตรการผ่อนคลายทางการเงิน แต่การคาดการณ์นั้นเริ่มยากที่จะหาเหตุผลมาสนับสนุนได้”
      ตลาดสกุลเงินสะท้อนให้เห็นถึงความตึงเครียดนี้ ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้รับการสนับสนุนจากส่วนต่างของผลตอบแทนและภาวะเศรษฐกิจที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง ในขณะที่ตลาดหุ้นเผชิญกับแนวโน้มที่ไม่แน่นอนมากขึ้น เนื่องจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นและแรงกดดันจากการกู้ยืมอย่างต่อเนื่องส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านผลกำไร

“นักลงทุนที่มองหาสัญญาณที่ชัดเจนอาจจะไม่ได้รับสัญญาณนั้น”
       “เฟดกำลังอยู่ในช่วงทรงตัว แต่ความเสี่ยงรอบๆ เฟดยังคงเปลี่ยนแปลงอยู่ และในบางกรณีก็เร่งตัวขึ้น”
       ประธาน เจ้าหน้าที่บริหาร ของ deVereกล่าวสรุปว่า “แน่นอนว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงมีความสำคัญ แต่ก็ไม่ได้ควบคุมเรื่องราวทั้งหมดอีกต่อไปแล้ว”
       “ราคาน้ำมัน สถานการณ์ทางการเมืองระหว่างประเทศ และข้อจำกัดด้านอุปทาน กำลังผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อจากภายนอก”
“นั่นหมายถึงความผันผวนที่มากขึ้น ความไม่แน่นอนที่มากขึ้น และเส้นทางที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นสำหรับตลาดในอีกหลายเดือนข้างหน้า”

Bank of England must ‘be honest’ on UK stagflation risk
ธนาคารกลางอังกฤษต้อง'ซื่อสัตย์' เกี่ยวกับความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักร
       ซีอีโอขององค์กรที่ปรึกษาทางการเงินและบริหารสินทรัพย์อิสระที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกเตือนว่า ธนาคารกลางอังกฤษจำเป็นต้องมีความซื่อสัตย์และชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักร ไม่ใช่แค่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่ง'หลีกเลี่ยงไม่ได้'เท่านั้น
       คำเตือนจากไนเจล กรีน แห่งกลุ่มบริษัทเดอเวียร์ซึ่งบริหารจัดการสินทรัพย์มูลค่า 14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เกิดขึ้นในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% พร้อมทั้งส่งสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในปีนี้ เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น
       “คำอธิบายที่ออกมาจากธนาคารแห่งอังกฤษดูเหมือนจะไม่สมบูรณ์” เขากล่าว
       “การมองว่านี่เป็นเพียงปัญหาเงินเฟ้อที่'หลีกเลี่ยงไม่ได้'ซึ่งเกิดจากปัจจัยภายนอกนั้น มองข้ามภาพที่ใหญ่กว่าและอันตรายกว่าไป”
      “สหราชอาณาจักรกำลังเผชิญกับความเสี่ยงที่น่าเชื่อถือของการเกิดภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ และผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องยอมรับและซื่อสัตย์เกี่ยวกับเรื่องนี้”
       คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางลงมติ 8 ต่อ 1 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ไว้เท่าเดิม แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงถึง 3.3% ในเดือนมีนาคม และเมื่อไม่กี่เดือนก่อนหน้านี้มีการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงสู่เป้าหมาย 2% ภายในกลางปีก็ตาม
นับตั้งแต่กลางปี ​​2024 อัตราดอกเบี้ยได้ถูกปรับลดลงถึงหกครั้ง และตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมในปี 2025 ก่อนที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะเข้ามาเปลี่ยนแปลงแนวโน้มดังกล่าว
      ราคาพลังงานกลับมาเป็นประเด็นสำคัญในเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้ง ต้นทุนน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้นกำลังส่งผลกระทบต่อครัวเรือนและธุรกิจ ทำให้กำไรลดลงและรายได้ที่แท้จริงลดลง

แต่ผลกระทบไม่ได้หยุดอยู่แค่เรื่องเงินเฟ้อเท่านั้น
ซีอีโอของ deVereอธิบายว่า "ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากภาคพลังงานเป็นลักษณะเฉพาะของภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน"
       “มันผลักดันให้ราคาสูงขึ้น ในขณะเดียวกันก็ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอลง ผู้บริโภคใช้จ่ายมากขึ้นกับสิ่งจำเป็น ธุรกิจเผชิญกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น และการลงทุนชะลอตัว ส่งผลให้เศรษฐกิจตกอยู่ในภาวะกดดันจากทั้งสองด้าน”
       เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรอยู่ในภาวะเปราะบางอยู่แล้ว การเติบโตชะลอตัว ผลผลิตยังคงอ่อนแอ และครัวเรือนยังคงรู้สึกถึงผลกระทบจากค่าครองชีพที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง การกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้ออีกครั้งอาจยิ่งทำให้สถานการณ์เหล่านี้เลวร้ายลงไปในเวลาที่ไม่เหมาะสมอย่างยิ่ง
      ไนเจล กรีน กล่าวว่า “การเติบโตทางเศรษฐกิจในสหราชอาณาจักรนั้นเปราะบาง เพียงเล็กน้อยก็อาจทำให้เศรษฐกิจชะงักงันได้”
“ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อก็ถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของธนาคารกลาง นี่คือการรวมกันของปัจจัยต่างๆ ที่ก่อให้เกิดกับดักทางนโยบาย”
     กับดักเช่นนี้ทำให้ธนาคารกลางมีช่องทางในการดำเนินงานอย่างจำกัด การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อมีความเสี่ยงที่จะทำให้การเติบโตที่อ่อนแออยู่แล้วชะงักงัน การลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจมีความเสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้อฝังรากลึก
     “นี่คือ Dilemma ที่ธนาคารแห่งอังกฤษกำลังเผชิญอยู่ และนี่คือเหตุผลว่าทำไมภาษาจึงมีความสำคัญ”
       “การมองข้ามความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อสูงไม่ได้เปลี่ยนแปลงความเป็นจริง มันเพียงแต่ทำให้การสนทนาที่จำเป็นเกี่ยวกับวิธีการรับมือล่าช้าออกไปเท่านั้น”
       ตลาดเริ่มปรับตัวแล้ว ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงลดลง และนักลงทุนกำลังประเมินทิศทางของนโยบายการเงินอีกครั้งโดยพิจารณาจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่
      “การเปลี่ยนแปลงนี้มีผลกระทบต่อสินทรัพย์หลากหลายประเภท ตั้งแต่พันธบัตรภาครัฐ หุ้น ไปจนถึงเงินปอนด์”

ไนเจล กรีน กล่าวเสริมว่า “นักลงทุนจำเป็นต้องมองเห็นสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นอย่างชัดเจน”
      “นี่ไม่ใช่ภาวะเงินเฟ้อแบบตรงไปตรงมาที่ธนาคารกลางจะสามารถปรับอุปสงค์และนำราคากลับมาควบคุมได้ ปัจจัยขับเคลื่อนเป็นเรื่องโครงสร้างและภูมิรัฐศาสตร์ และจัดการได้ยากกว่ามาก”
      เขากล่าวต่อว่า “ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การลงทุนอย่างมาก มันเพิ่มความผันผวน ลดอัตรากำไร และท้าทายการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิม การวางตำแหน่งการลงทุนจึงต้องสะท้อนความเป็นจริงนั้น”
      ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ยังเน้นย้ำว่า ความน่าเชื่อถือเป็นสิ่งสำคัญ ธนาคารกลางพึ่งพาการบริหารจัดการความคาดหวังเป็นอย่างมาก และการรับรู้ใดๆ ที่ว่าความเสี่ยงถูกประเมินต่ำเกินไปอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นได้
      เขาสรุปว่า “อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นควบคู่กับการเติบโตที่อ่อนแอเป็นส่วนผสมที่อันตราย ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องตระหนักถึงเรื่องนี้ สื่อสารให้เข้าใจ และเตรียมพร้อมรับมือ”
     “หากไม่ทำเช่นนั้น สหราชอาณาจักรจะตกอยู่ในความเสี่ยงในช่วงเวลาที่ความชัดเจนเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง”

At best oil drops to $80, but that’s still a different world : deVere CEO
ราคาน้ำมันอาจลดลงเหลือ 80 ดอลลาร์ อย่างดีที่สุด...แต่นั่นก็ยังเป็นอีกโลกหนึ่งอยู่ดี : ซีอีโอของdeVere กล่าว
     อย่างดีที่สุด ราคาน้ำมันอาจลดลงเหลือ 80 ดอลลาร์ แต่ซีอีโอขององค์กรที่ปรึกษาทางการเงินและบริหารสินทรัพย์อิสระที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกคาดการณ์ว่า นั่นเป็น'โลกที่แตกต่างไปจากเดิม'ก่อนสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

คำทำนายที่ชัดเจนจาก Nigel Green แห่งdeVere
      ไนเจล กรีน กล่าวว่า “แม้ว่า ราคาน้ำมันจะปรับตัวลงมาอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ ผมก็คาดว่า ตลาดจะไม่กลับไปสู่สภาวะเดียวกับตอนที่ราคาน้ำมันดิบอยู่ที่ 60 ดอลลาร์เมื่อต้นปีนี้”
       “การปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ได้เกิดขึ้นแล้ว และการเปลี่ยนแปลงนี้ถูกขับเคลื่อนด้วยกลยุทธ์ทางการเมืองระดับโลกที่สำคัญอย่างจงใจในหลายด้าน ไม่ใช่แค่เพียงการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานเท่านั้น”
      ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจากประมาณ 60 ดอลลาร์ในเดือนมกราคมไปอยู่ที่มากกว่า 100 ดอลลาร์ก่อนที่จะปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในครั้งล่าสุด โดยการที่ราคาทะลุ 120 ดอลลาร์สะท้อนให้เห็นถึงทั้งความเสี่ยงทางกายภาพต่ออุปทานและการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันภัยจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ต้นทุนการขนส่งผ่านอ่าวเปอร์เซียเพิ่มสูงขึ้น โดยมีรายงานว่าประกันความเสี่ยงจากสงครามเพิ่มขึ้นหลายเท่าตัวในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่การเปลี่ยนเส้นทางทำให้การจัดส่งทั่วโลกใช้เวลานานขึ้นและมีต้นทุนสูงขึ้น

“ต่อไปนี้ ช่องแคบฮอร์มุซ จะไม่สามารถถือเป็นทางผ่านที่เป็นกลางได้อีกต่อไป”
     “ประมาณ 20% ของน้ำมันทั่วโลกและปริมาณก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) จำนวนมากไหลผ่านเส้นทางนี้ การแทรกแซงในระดับดังกล่าวจะบังคับให้ต้องมีการประเมินความเสี่ยงใหม่ทั้งหมดในตลาดพลังงาน”
       โดนัลด์ ทรัมป์ กำลังใช้การปิดล้อมเป็นเครื่องมือต่อรองในการเผชิญหน้ากับอิหร่าน โดยผนวกประเด็นการจัดหาพลังงานเข้ากับการเจรจาทางภูมิรัฐศาสตร์โดยตรง
      การประกาศหยุดยิงชั่วคราวเมื่อหลายสัปดาห์ก่อน แทบไม่ได้ช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นในเรื่องการไหลเวียนของสินค้าอย่างต่อเนื่องเลย
ไนเจล กรีน อธิบายว่า “ตอนนี้ น้ำมันเป็นส่วนหนึ่งของเครื่องมือในการเจรจาต่อรอง ซึ่งเปลี่ยนแปลงทุกอย่าง ราคาไม่ได้ตอบสนองต่อเหตุการณ์เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่สะท้อนถึงเจตนาด้วย”

“นี่เป็นการสร้างค่าพรีเมียมที่คงที่ ซึ่งเราคาดว่าจะช่วยพยุงตลาดไว้ได้”

      “หากราคาน้ำมันลดลงไปอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ ก็ยังคงสูงกว่าระดับที่เห็นในช่วงต้นปีประมาณ 30% ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจโลก”
       สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศประเมินว่า ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกๆ 10 ดอลลาร์ จะส่งผลให้เงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มขึ้นประมาณ 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนด้านการขนส่ง อาหาร และการผลิต
     “แม้ราคาน้ำมันจะสูงถึง 80 ดอลลาร์ ก็ยังคงส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในระดับที่ธนาคารกลางไม่อาจเพิกเฉยได้ มันทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัว บีบคั้นผู้บริโภค และบังคับให้ผู้กำหนดนโยบายต้องคงนโยบายที่เข้มงวดไว้นานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้”deVere กล่าว
แนวโน้มการเติบโตก็กำลังเปลี่ยนแปลงไปเช่นกัน ต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นกำลังส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน ทำให้ต้นทุนการผลิตของอุตสาหกรรมสูงขึ้นและอัตรากำไรลดลง ประเทศที่พึ่งพาการนำเข้า เช่น จีน ญี่ปุ่น และประเทศส่วนใหญ่ในยุโรป ต้องเผชิญกับภาระที่หนักกว่า ในขณะที่ผู้ผลิตในสหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากความแข็งแกร่งของการผลิตภายในประเทศ
     “ประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานมีความเสี่ยงในลักษณะที่เห็นได้ชัดเจนในดุลการค้าและผลกำไรของบริษัท นี่คืออุปสรรคสำคัญ”
กำลังการผลิตสำรองทั่วโลก ซึ่งส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม OPEC+ ยังคงมีจำกัดเมื่อเทียบกับสถานการณ์การหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นได้
ไนเจล กรีน กล่าวว่า “ไม่มีวิธีแก้ปัญหาอย่างรวดเร็วในด้านอุปทาน กำลังการผลิตสำรองมีอยู่ แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการหยุดชะงักที่ยืดเยื้อในระดับนี้ ความจริงข้อนี้ยิ่งตอกย้ำให้ราคาสินค้าอยู่ในระดับต่ำสุด”
      ตลาดการเงินซึ่งเคยเตรียมพร้อมรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงและสภาวะการเติบโตที่ดีขึ้น กำลังถูกบังคับให้ปรับตัวอย่างรวดเร็ว หุ้นกลุ่มพลังงานมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า ขณะที่ภาคส่วนที่พึ่งพาการขนส่งและโลจิสติกส์กำลังเผชิญกับแรงกดดัน
      การปรับราคาได้เกิดขึ้นแล้ว ผู้ผลิตพลังงาน สินค้าโภคภัณฑ์ และสินทรัพย์ที่มีอำนาจในการกำหนดราคาสูงกำลังได้รับแรงสนับสนุน ในขณะที่ภาคส่วนที่มีกำไรน้อยกำลังเผชิญกับบททดสอบอย่างหนัก
      การเปลี่ยนแปลงในวงกว้างไม่ได้จำกัดอยู่แค่เพียงน้ำมันเท่านั้น การใช้เส้นทางการค้า การคว่ำบาตร และห่วงโซ่อุปทานอย่างมีกลยุทธ์กำลังเด่นชัดมากขึ้นในแวดวงภูมิรัฐศาสตร์โลก ซึ่งส่งผลให้การตัดสินใจทางการเมืองส่งผลต่อราคาในตลาดเร็วขึ้น
       รัฐบาลต่างๆ กำลังตอบสนองด้วยการเร่งดำเนินการตามกลยุทธ์ด้านความมั่นคงทางพลังงาน ซึ่งรวมถึงการสำรองพลังงาน การกระจายแหล่งพลังงาน และการเพิ่มการลงทุนในการผลิตภายในประเทศและแหล่งพลังงานทางเลือก
      ไนเจล กรีน สรุปว่า “การลดลงไปอยู่ที่ 80 ดอลลาร์จะถูกนำเสนอว่าเป็นจุดทรงตัว แต่โลกแห่งการกำหนดราคานั้นแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง”
      “ยุคแห่งการคาดการณ์ว่าพลังงานจะไหลเวียนอย่างมั่นคงและต่อเนื่องได้สิ้นสุดลงแล้ว น้ำมันกลายเป็นส่วนหนึ่งของอำนาจต่อรองทางภูมิศาสตร์การเมือง และการเปลี่ยนแปลงนี้กำลังสร้างฐานราคาที่สูงขึ้นและยั่งยืนกว่าเดิมให้กับตลาด”

e: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
t: +44 207 1220 925
Twitter: @PriorConsults
deVere Group is one of the world’s largest independent advisors of specialist global financial solutions to international, local mass affluent, and

Click Donate Support Web 

high-net-worth clients. It has a network of offices around the world, more than 80,000 clients, and $14bn under advisement.